Informe diario del mercado 2026.2.4

Según la información más reciente del mercado, las fluctuaciones actuales del precio del cobre están influenciadas principalmente por los siguientes factores macroeconómicos importantes.:

1. Cambios en las expectativas sobre la política monetaria estadounidense.

La nominación de Walsh por parte de Trump como presidente de la Reserva Federal: desencadena expectativas de política monetaria restrictiva en el mercado, los datos de inflación del IPP en EE. UU. aumentan inesperadamente, el dólar se recupera rápidamente y tiene un impacto negativo en los precios del cobre.

2 Movimiento delíndice del dólar

Un dólar más débil ha impulsado al alza los precios del cobre, pero el índice del dólar ha mostrado señales de recuperación recientemente. La amenaza de Trump de aumentar los aranceles a Corea del Sur del 15% al ​​25%, junto con una probabilidad del 80% de un cierre del gobierno estadounidense, han incrementado la incertidumbre política en Estados Unidos y debilitado el dólar.

3 Riesgos geopolíticos

La incertidumbre generada por las acciones geopolíticas de Estados Unidos en Irán y Venezuela, así como la huelga en Chile que ha bloqueado el acceso a las dos minas de cobre, tienen un impacto directo en la producción de cobre. Estos factores geopolíticos han incrementado la valoración del mercado sobre los riesgos del suministro de cobre.

4. Implicaciones de la política comercial

Las preocupaciones estadounidenses sobre los aranceles siguen teniendo un impacto negativo en los precios del cobre. Persiste el efecto de la política estadounidense de imponer un arancel del 10 % a las importaciones chinas en 2025, y la preocupación del mercado por el riesgo de una guerra comercial ha aumentado periódicamente.

5. Elentorno económico global

El entorno financiero global se está orientando hacia una dirección mucho más expansiva. En este contexto, los principales mercados bursátiles mundiales han experimentado un repunte generalizado, al igual que los mercados de materias primas. Sin embargo, dado que el PMI manufacturero se ha recuperado hasta situarse en torno al umbral del 50% que marca la transición entre auge y caída, no se espera que el BCE descarte una subida de los tipos de interés en 2026.

6. Vinculación del mercado de metales preciosos

Los atributos financieros del cobre han vuelto a repuntar recientemente, y los metales preciosos están influyendo significativamente en su precio. Arrastrados por el rápido debilitamiento de los precios del oro y la plata, los precios del cobre están cayendo a un ritmo acelerado.

El cobre se encuentra actualmente en una fase donde los factores macroeconómicos y los fundamentos presentan tanto señales alcistas como bajistas, y el sentimiento del mercado es volátil. Se recomienda seguir de cerca la política monetaria de la Reserva Federal, la evolución del índice del dólar estadounidense y los cambios en los riesgos geopolíticos.

Basándome en la información más reciente del mercado, realizo el siguiente análisis y pronóstico del precio del cobre para los próximos tres meses:

La situación actual del mercado de precios del cobre

Según datos de SMM, el precio promedio del cobre electrolítico n.° 1 el 3 de febrero de 2026 fue de 101.320 yuanes por tonelada, un retroceso respecto al máximo de enero de 104.410 yuanes por tonelada. Históricamente, los precios del cobre mostraron una clara tendencia alcista entre noviembre de 2025 y enero de 2026, pasando de 86.840 yuanes por tonelada a 104.410 yuanes por tonelada.

Pronóstico para los próximos tres meses:

unoPrimer trimestre (febrero-marzo): período de ajuste volátil

Rango de precios previsto: 98.000-103.000 yuanes/tonelada

El precio actual del cobre se encuentra en una fase de alta corrección, afectada principalmente por los siguientes factores:

1) Incertidumbre en la política macroeconómica: la nominación de Walsh por parte de Trump como presidente de la Reserva Federal ha aumentado las expectativas de una política monetaria restrictiva, y un repunte en el índice del dólar ha ejercido presión sobre los precios del cobre.

A. Presión sobre la demanda: La tasa de operación de los cables de cobre cayó al 68,89% en diciembre; los altos precios del cobre frenan la liberación de la demanda aguas abajo.

B. Divergencia en la estructura de inventarios: los inventarios en EE. UU. siguen aumentando, mientras que los inventarios en regiones fuera de EE. UU. son relativamente ajustados.

dosPrincipios del segundo trimestre (abril): Período de estabilización y recuperación.

Rango de precios previsto: 102.000-108.000 yuanes/tonelada

A medida que van surgiendo gradualmente los siguientes factores positivos:

1) Apoyo a la oferta: La Comisión Nacional del Cobre de Chile eleva su previsión del precio del cobre para 2026 a 4,95 dólares por libra (unos 10.900 dólares por tonelada).

2) Riesgos geopolíticos: Una huelga en Chile ha bloqueado el acceso a dos minas de cobre, lo que tiene un impacto directo en la producción de cobre.

3) Demanda de transición energética: El papel clave del cobre en los centros de datos de IA y la transición a la energía limpia sigue destacando.

Análisis de los principales factores influyentes:

unoFactores alcistas

1. Escasez estructural de la oferta: Goldman Sachs eleva su previsión del precio del cobre para el primer semestre de 2026 a 12.750 dólares por tonelada, citando una prima por escasez debido a los limitados inventarios fuera de Estados Unidos.

2. Expectativa de un dólar más débil: A pesar de un repunte a corto plazo, la tendencia a largo plazo de un dólar más débil sigue respaldando los precios del cobre.

3. Doble caída de los inventarios: los ingresos por amortización de cobre en la LME repuntaron hasta el 37%, y podría producirse una mayor contracción si se retiraran todos los inventarios.

dosFactores bajistas

1. Los precios altos frenan la demanda: El aumento sostenido de los precios del cobre ha reducido significativamente la demanda en los sectores posteriores de la cadena de suministro, y las empresas se están volviendo más cautelosas en sus compras.

2. Endurecimiento de las políticas macroeconómicas: Expectativas de una postura más restrictiva por parte de la Reserva Federal e incertidumbres en materia de política comercial.

3. Los fondos especulativos obtienen ganancias: algunos inversores optan por asegurar sus posiciones cuando los precios del cobre son altos.

Advertencia de riesgo:

Los precios del cobre se enfrentarán a los siguientes riesgos durante los próximos tres meses:

- El momento exacto y la intensidad de la política arancelaria estadounidense

- El ritmo de los cambios en la política monetaria en las principales economías mundiales.

- El impacto real de los conflictos geopolíticos en las cadenas de suministro

Conclusión general: Los precios del cobre mostrarán una tendencia inicial a la baja seguida de una subida en los próximos tres meses, con un margen de retroceso limitado a corto plazo, y mantendrán una base alcista respaldada por los fundamentos de la oferta y la demanda a medio y largo plazo. Se recomienda a los inversores que presten mucha atención a las variaciones en los inventarios, las tendencias de la política macroeconómica y la recuperación de la demanda en los sectores de consumo.